Siden midtendecember har der været en betydelig stigning i aluminiumspriserne, hvor Shanghai-aluminium er steget med næsten 8,6 % fra et lavpunkt på 18.190 yuan/ton, og
LME-aluminium klatrer fra et maksimum på 2.109 US-dollars/ton til 2.400 US-dollars/ton.På den ene side skyldes dette en optimistisk markedshandelsstemning
om den amerikanske centralbanks forventninger til rentenedsættelser, og på den anden side er der sket en kraftig stigning på grund af omkostningssidens stigning i aluminiumoxidproduktionsnedskæringer forværret af Rødehavskrisen.Denne stigning i Shanghai-aluminium har brudt gennem udsvinget
række dannet over mere end et år, hvor LME-aluminium viser forholdsvis mere svaghed.I sidste uge, da nogle aluminiumoxidproducenter genoptog
produktion, hvilket mindskede forsyningsbekymringerne, oplevede både aluminiumoxid- og aluminiumspriserne en lille tilbagegang.
1. Mangel på forsyning af bauxitmalm vil stadig begrænse frigivelse af aluminiumoxidproduktionskapacitet
Med hensyn til husholdningsbauxitmalm er minernes driftshastigheder naturligvis lave om vinteren.En mineulykke i Shanxi i slutningen af sidste år fik mange lokale miner til at suspendere
produktion til eftersyn og reparationer, uden forventninger om genoptagelse på kort sigt.Sanmenxia-minen i Henan har heller ikke rapporteret om en genoptagelse, med
nedsat malmproduktion i Pingdingshan.Der er færre nye miner åbnet i Guizhou, og udbuddet af bauxitmalm forventes at forblive stramt i en længere periode, hvilket kraftigt vil understøtte aluminiumoxidpriserne.Med hensyn til importeret malm, virkningen af
Manglende brændstofforsyning på grund af oliedepoteksplosionen i Guinea fortsætter, hovedsageligt afspejlet i øgede brændstofomkostninger for mineselskaber og stigende søfragtrater.
I øjeblikket er det spidsbelastningsperioden for forsendelser af Guinea-malm.Ifølge SMM udgjorde sidste uges forsendelser af aluminiumoxidmalm fra Guinea 2,2555 millioner tons,
en stigning på 392.900 tons fra den foregående uges 1,8626 mio. tons.Den spændte situation i Det Røde Hav har begrænset indflydelse på transporten af aluminiumoxidmalm,
da omkring 70 procent af Kinas import af aluminiumoxidmalm kommer fra Guinea, og forsendelser fra Guinea og Australien passerer ikke gennem Det Røde Hav.
Påvirkningen kan mærkes på en lille del af transporten af aluminiumoxidmalm fra Tyrkiet.
aluminiumsprofilPå grund af mangel på forsyning af aluminiumoxidmalm og miljømæssige produktionsrestriktioner var der tidligere et betydeligt fald i aluminiumoxidproduktionskapaciteten.Ifølge Aladdin var driftskapaciteten for aluminiumoxid fra sidste fredag 81,35 millioner tons med en driftsrate på 78,7%, mærkbart lavere end det normale interval på 84-87 millioner tons i andet halvår af året.Spotpriserne på aluminiumoxid er steget sammen med futurespriserne.Sidste fredag var spotprisen i Henan-regionen 3.320 yuan/ton, en stigning på 190 yuan/ton fra den foregående uge.Spotpriserne i Shanxi-regionen steg med 180 yuan til 3.330 yuan/ton sammenlignet med den foregående uge.I sidste uge, med forbedret luftkvalitet i nogle dele af Shandong og Henan og ophævelsen af vejradvarsler om kraftig forurening, genoptog adskillige aluminiumoxidvirksomheder produktionen, hvoraf mange er mærker, der kan leveres.En stor virksomhed i Shanxi-regionen, der reducerede sin produktionskapacitet på grund af brændingsproblemer, genoptager også produktionen sammen med nogle andre virksomheder, hvilket tyder på, at den stramme situation for alumina spotvarer på kort sigt kan blive bedre.Problemet med utilstrækkelig malmforsyning forventes dog at fortsætte med at understøtte priserne på aluminiumoxid på mellemlang sigt.
2. Øgede omkostninger og overskud til aluminiumelektrolyse
Med hensyn til omkostninger til aluminiumelektrolyse er priserne på el og kaustisk soda, bortset fra den betydelige stigning i aluminiumoxidpriserne, holdt sig relativt stabile.I begyndelsen af måneden sænkede en kendt indenlandsk virksomhed sin budpris på aluminiumfluorid markant, hvilket førte til et fald i transaktionspriserne på aluminiumfluoridmarkedet.Samlet set vurderede SMM, at de samlede omkostninger til aluminiumelektrolyse i begyndelsen af januar nåede op på omkring 16.600 yuan per ton, en stigning på 320 yuan per ton fra omkring 16.280 yuan per ton i midten af december sidste år.Med den samtidige stigning i prisen på aluminiumelektrolyse er indtjeningen for elektrolytiske aluminiumvirksomheder også steget en vis.
3. Et lille fald i aluminiumelektrolyseproduktion og lave lagerniveauer
Ifølge National Bureau of Statistics var Kinas kumulative produktion af elektrolytisk aluminium fra januar til november 2023 38 millioner tons, en år-til-år-stigning på 3,9%.Produktionen i november faldt en smule til 3,544 millioner tons, primært på grund af begrænset elforsyning i Yunnan-regionen.Som rapporteret af Mysteel var Kinas byggede elektrolytiske aluminiumskapacitet i slutningen af november 45,0385 millioner tons, med en operationel kapacitet på 42,0975 millioner tons og en kapacitetsudnyttelsesgrad på 93,47%, et fald på 2,62% måned-til-måned.I november var Kinas import af råaluminium 194.000 tons, lidt mindre end i oktober, men stadig på et relativt højt niveau.
Den 5. januar var aluminiumbeholdningen på Shanghai Futures Exchange 96.637 tons, hvilket fortsatte den nedadgående tendens og forblev på et lavt niveau sammenlignet med samme periode i de foregående år.Warrantvolumen var 38.917 tons, hvilket giver en vis støtte til fremtidige priser.Fra den 4. januar rapporterede Mysteel, at den sociale beholdning af elektrolytisk aluminium var 446.000 tons, 11,3 tusinde tons lavere end samme periode sidste år, hvilket indikerer, at den samlede indenlandske spotcirkulation forbliver stram.I betragtning af de svækkede downstream-aktiviteter før forårsfesten og det forventede fald i omdannelsesraten for aluminiumsvand fra elektrolytiske aluminiumsvirksomheder, kan lagerbeholdningen af aluminiumsbarre accelerere i anden halvdel af januar.Den 5. januar lå LME-aluminiumlagret på 558.200 tons, en anelse hævet fra det laveste niveau i midten af december, men stadig på et lavt samlet niveau, lidt højere end samme periode sidste år.Mængden af registrerede lagerindtægter var 374.300 tons, med et lidt hurtigere indvindingstempo.LME-aluminiumspotkontrakten oplevede en lille kontango, hvilket indikerer, at spotforsyningen ikke udviste væsentlig tæthed.
4. Svækkelse efterspørgselstendens før kinesisk nytår
Ifølge SMM, efter New Yeay's Day, trådte aluminium billetbeholdningen ind i en hurtig oplagringsrytme.Fra den 4. januar nåede den indenlandske sociale beholdning af aluminiumstænger 82.000 tons, en stigning på 17.900 tons i forhold til torsdagen før.Den koncentrerede ankomst af varer i ferierne, den svækkede downstream-drift før det kinesiske nytår og det høje niveau af aluminiumspriser, der undertrykte downstream-indkøb, var hovedårsagerne til lagervæksten.I den første uge af 2024 fortsatte driftsraten for førende indenlandske aluminiumprofilvirksomheder med at være svag med 52,7 % med et fald fra uge til uge på 2,1 %.Nogle bygningsprofilproduktionsrater og ordrer faldt, mens førende automobilprofilvirksomheder forblev på høje driftsrater.Solcelleprofilmarkedet stod over for skærpet konkurrence, og ordremængderne faldt også.Set fra terminalperspektivet viste det akkumulerede år-til-år fald i nybyggeri og byggeareal fra januar til november en marginal forbedring, men salgssituationen på slutforbrugerniveau forblev svag.I november 2023 afsluttede Kinas bilproduktion og -salg henholdsvis 3,093 millioner og 2,97 millioner enheder, hvilket registrerede en år-til-år-stigning på 29,4% og 27,4%, hvilket indikerer en hurtig vækstrate.
5. Relativt mildt eksternt makroøkonomisk miljø
Federal Reserve fastholdt benchmarkrenten uændret under mødet i december, hvor Powell frigav duesignaler, hvori han anførte, at Federal Reserve overvejer og diskuterer passende rentenedsættelser, og muligheden for rentenedsættelser er taget i betragtning.Efterhånden som forventningerne til rentenedsættelser styrkes, er markedsstemningen fortsat relativt optimistisk, og der forventes ingen væsentlige negative makroøkonomiske faktorer på kort sigt.Det amerikanske dollarindeks trak sig tilbage under 101, og amerikanske obligationsrenter faldt også.Referatet fra decembermødet, der blev offentliggjort senere, var ikke så dueagtigt som det foregående mødes stemninger, og de gode beskæftigelsesdata uden for landbruget i december understøttede også ideen om, at en restriktiv pengepolitik vil fortsætte i en længere periode.Det hindrer dog ikke den grundlæggende forventning om tre rentenedsættelser i 2024. Før det kinesiske nytår vil der næppe indtræffe en pludselig nedtur i det makroøkonomiske landskab.Kinas PMI for fremstilling faldt i december med 0,4 % til 49 %, hvilket indikerer en svækkelse af produktions- og efterspørgselsindikatorerne.Blandt dem faldt det nye ordreindeks med 0,7 % til 48,7 %, hvilket afspejler, at grundlaget for indenlandsk økonomisk genopretning stadig mangler at blive styrket.
Indlægstid: 22-jan-2024